娱乐场皇冠 - A股到了拼本色,亮成色的时候了

发稿时间:2020-01-11 18:57:14 来源:匿名

娱乐场皇冠 - A股到了拼本色,亮成色的时候了

娱乐场皇冠,今日三大指数平开,开盘后指数窄幅震荡,随后小幅走弱;午后,大指数弱势盘整;临近收盘,指数小幅拉升。截止收盘,沪指报3017.07点,平收;深成指报10296.29点,涨0.02%;创指报1790.44点,跌0.11%。在之前的直播中,李萤老师特别与大家分享了中国经济增长的两个底层逻辑:“一带一路”建成后我们与东盟的贸易量爆发,出口贸易前景看好;对科技创新的热情以及新产业生态已经起步,让我们对中国经济长期乐观。市场果然有所表现,大盘突破3000点;但是爆量之后,又开始了分歧震荡:科技股表现比较差,半导体、元器件板块领跌。因此,李萤老师最新发文认为,我们的投资更需要辨别真假,找到不随市场逐流,有真价值的公司。财咖今日推送不可错过!

李萤

周二大盘终于冲出重围突破了3000点整数关,创业板指数创出新高,之前让朋友们提前布局的科技和汽车表现亮眼。

现在我们要思考的就是哪一类公司的股票走得更远,还能获得长足的真成长;哪一类公司仅仅是跟随市场乐观情绪被游资相中炒作,应该逢高收割利润。

为什么在朋友们兴奋不已的时候要泼冷水,告诉大家科技成长有泡沫呢?因为技术周期尚未全面到来,行情必然一波三折。

从宏观上看,曾在过去五年领航全球经济增长的主要经济体(美、中、日、英)在 2020 年将继续放缓,英国脱欧、美国大选都充满了不确定性,中国在新旧动能转换中又遭遇了通货膨胀的压力,加上2019年草莽创业的新公司成批倒下,就业压力陡然而至,宏观经济内部的寒意尚未完全释放。

“今天很残酷,明天更残酷,后天会很好。”才是当前的真实状况,乐观预期拍完了之后,还是会尘归尘、土归土的。

即将修改的《证券法》,对不良公司的指控和诉讼在路上,注册制也在路上。二级市场上市公司终于到了拼本色、亮成色的时候,好公司烂公司一起涨的机会将会越来越少。如果没有强大的判断能力,很可能会满腔热情地踩坑!要保持我们在资本市场的盈利能力,就要分清楚什么是真成长,什么是伪成长。

首先,不要追随生产无差异化产品的二三流公司。很多公司虽然身处新兴产业受益行业景气,但只能为顶级企业打工,只能提供低端材料和配件,根本没有议价能力。

大家盲目热捧华为产业链就是一个错误,要知道很多在华为产业链的企业,比如光模块生产企业,如果报价不亏到成本里面去,根本拿不到华为的订单!所以我就不明白为什么散户一听到这家公司华为供应链上就能一顿猛追?炒概念的坑大家还见得少吗?

无差别的标准品只要规模上去成本下来,接踵而来的就是价格战——太阳能、风电、led、液晶面板、锂电池换成了光模块、通用芯片、半导体清洗剂、高洁净室、光刻胶……能站在无差异产品的赛道上继续活下来的,都是全球第一、第二;而了保持老大地位每年还要不断烧钱提升技术,这类企业今天再景气,我们也不敢拿来做长期投资。

大家可以感受一下下面这张图,生产无差异产品的京东方从2009年开始每年上百亿甚至上千亿的砸向面板行业,才拥有了今天的行业地位,一种边际成本不断升高的公司,能给投资人带来什么长期回报呢?所以我说投资这类公司是买情怀而不是做投资。好在京东方还砸出一个全球第一,那些只做到第三第四,甚至借壳上市的led或者oled公司,何德何能真的能够赚钱呢?

京东方上市以来投资支出的现金(单位:亿元)

其次,爆款误认作品牌也是坑。有的公司偶尔推出一个爆款产品,或者有了网红效应,如果没有持续创新的能力,或者爆品不能转化为品牌,上市之日可能就是景气巅峰。

比如美妆领域小分子材料透明质酸,或者扫地机器人就火爆一时然后上市收割投资者。再比如以豆浆机爆款后上市的九阳股份,至今仍然挣扎在家电品牌的二线梯队,这家公司还算能够持续创新勉强hold住,而飞科电器、科沃斯则一江春水向东流,找不到公司的第二条增长曲线,再也没有往日的光景。

爆款不是关键,持续创新能力才是关键。产品战略持续正确的公司很少,被市场无脑热捧的可能又是一个坑。比如今年大家热捧的智能音箱——注定是一款短命的智能硬件。因为智能音箱没有广泛的使用场景,没有像无线耳机那样切中消费者的痛点。苹果的无线耳机airpods pro 是家里人两次排队才在实体店买到的,和上一代产品的差别强烈建议大家去体验。下一代有生命力的智能硬件应该在智能手表和虚拟现实眼镜上,可能5g建成后他们才能发挥更大的威力,我们可以拭目以待。

说了这么多伪成长,让我们了解一下真成长。在前几期的栏目文章中我提到了优衣库变得强大的路径,本质还是产品创新和快速而成功的品类扩张,今天做到全球第三大运动品牌的lululemon是有一定的共性。

分析师们认为lululemon的成功在于社群营销和瑜伽健身热潮,但我认为成功的真正逻辑是因为lululemon是一家科技公司,而非服装公司。

早在创始人chip wilson创立品牌时,他就对市面上瑜伽服饰功能性上的缺陷做出改良,后加入科技元素,公司品牌获得了面料专利“luon”——这种材料赋予瑜伽裤柔软的感觉。

之后公司利用这种高科技服装材料开发了除瑜伽之外的跑步服、泳装和休闲服,加上品牌营销、社群模式、口碑宣传成就了公司今天的业绩和地位。

左边是穿着lululemon的模特 右边则是lululemon把纳斯达克指数甩在背后的股价走势。

lululemon没有高科技材料“luon”的加持,优衣库没有找到摇粒绒,企业不能在自己核心技术和研发出来的科技产品上开枝散叶,有什么理由说自己是真正的成长型企业呢?

2019年发生了创业企业倒闭潮,给我们一个深刻的警示:产品创新比商业模式创新更能接近成功。生鲜电商、返利电商、共享单车、线上教育、长租公寓一大堆企业都是在商业模式上试图改变传统产业的逻辑,结果都在比赛“烧钱”。从2019年之后大家突然大彻大悟,以其搞先消费后买单,不如打造感动人心的产品。为什么生鲜电商死了而喜茶不死,淘集集死了而三只松鼠上市?

没有核心产品作为载体,空谈互联网模式最终只能折戟沙场。未来的增长和创新不再是“互联网+”而是“互联网*”,是在制造业领域利用好互联网信息技术和数据智能做乘法。创新成败的关键在于市场实现度,变现的关键来自大规模量产且能够成功上市,而不是互联网流量和粉丝人数。

互联网创新企业死在烧钱的路上,更多的科技企业死在无法量产的路上。

实现了量产,创新并没有结束,成长型公司一定要考虑生态位的问题,二级市场中仍然有很多 拥有生态位优势的中国企业,他们不仅具有复杂产品大规模生产能力,还布局海外协作,拥有了开放型制造能力……

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